北交所正预约开户 想选出优质公司需要做很多功课

想“尝鲜”北京证券交易所的投资者注意了，个人投资者资金门槛已敲定为50万元，而且符合条件想开户的话，近期可以跟券商预约开通北交所交易权限了。开通权限较简单，但是想筛选出北交所的优质公司，必须要做很多功课才行。

个人投资者资金门槛为50万

根据北交所本月17日发布实施的《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》，个人投资者投资北交所上市公司的准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛。北交所开市后，个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。在北交所开市前已开通精选层交易权限的投资者，其交易权限将自动平移至北交所。同时，北交所将坚持与新三板创新层、基础层体发展和制度联动。具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者，其交易权限范围将包含北交所股票。不过，本次规则发布后至北交所开市交易前，投资者参与精选层股票交易仍需满足100万元证券资产标准。同时，全国股转公司也同步修改发布了 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》，将创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元。

降低门槛意在活跃市场

北交所敲定50万元的准入资金门槛，相对而言较为亲民。申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明对此分析称，这有利于吸引更多资金进入，有利于企业融资，把北交所和科创板在投资者管理上按照同样的标准来安排50万元门槛，以及两年的证券投资经验，这就打造了一个相对来说更符合中国市场实际的投资者适当性管理的标准，有利于更多的资金进入到未来的北交所。这对于提高北交所的定价能力，提高交易活跃度，以及提升北交所对于中小企业的吸引力都有重大的影响。

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，这回应了此前广大投资者希望参与的诉求。董登新说：“一方面是提高市场的包容性，另外一方面也是为了满足散户‘炒小炒新’的需求。 ”

此前新三板在刚推出的时候，由于风险比较大，规定的投资者资金门槛是500万元。尽管此后新三板精选层、创新层和基础层的“门槛”分别降低为100万元、150万元和200万元，但是真正符合标准的投资者并不多，这就使新三板成为一个小众市场，流动性不够好。

桂浩明认为，降低门槛能让市场“活”起来。“现在对于新三板的改革又深入了一步，推出了北交所，精选层将平移到北交所。继续沿用过去的门槛，可能并不有利于北交所的顺利起步，特别是它要承担起培育新型中小企业这样一个重任，比较高的门槛把大多数投资者都挡在了门外，不利于市场的活跃，也不利于企业有效的融资，以及定价的合理性。”桂浩明说。

可预约开通北交所交易权限

记者近日发现，在北京证券交易所发布投资者适当性管理办法之后，中信证券、中泰证券、长城证券、招商证券、中信建投、东方财富等众多券商立马行动起来，纷纷迅速上线北交所交易权限开通功能系统，而且中秋节假期里还在朋友圈大量转发相关信息。中信建投青岛云南路营业路副总经理林青告诉记者，北交所交易权限开通条件主要有包括4项，一是申请权限开通前20个交易日日均资产不低于50万元;二是参与证券交易24个月以上;三是风险承受能力C4及以上;四是知识测评80分以上。这几天已经有一些客户成功提交了预约开通北交所交易权限申请。

不过，也有一些投资者并没有急于开户。岛城资深投资者黄联生表示，暂时没有参与，主要对北交所的上市公司没有了解。他认为国家此举是应对当前国内外经济发展状态的具体实施步骤之一，对内就是充分利用民间资本发展高科技中小企业。单就涨跌幅度定为30%来看，显示北交所的风险相对较大，尽量研究明白了再入手。

做好功课

如何筛选北交所优质公司

新设北京证券交易所，必然给投资者带来新的投资机遇。为了便于投资者更好地筛选出优质投资标的，规避潜在风险，中信建投证券研究部门总结了一些挑选维度，仅供投资者参考。

维度一：上市情况

建议投资者全面了解公司的上市信息，公司的保荐券商如果是实力雄厚的券商，公司在公开发行阶段会获得更大的优势。根据北交所上市规则(试行)(征求意见稿)，上市公司申请公开发行需满足一定的标准，投资者需重点关注发行人选择的标准，且可成为对标科创板、创业板企业的参考依据。估值方面，建议投资者不要只单纯看公司自身的静态估值水平，应结合公司业绩增长预期、所处行业等估值水平来对比分析。以有盈利的公司为例，建议关注市盈率PE、公司所处行业的滚动市盈率、公司在历史不同时期中的最高、最低估值数据、创业板市场平均市盈率水平、科创板市场平均市盈率水平等。

维度二：公司概况

建议投资者从下几个角度进行了解：(一)将公司放在具体行业中进行比较研究，甚至细分到不同子行业，行业的竞争格局可以反映公司所处的行业市场地位;(二)建议关注公司的主营业务变动趋势、业务构成的变动趋势、分业务项下的毛利率变动趋势等指标;(三)对于创新、成长、中小公司而言，良好商业模式往往代表了公司发展的初心动力;(四)掌握领先的核心技术可以让公司在市场中占据主导地位;(五)研发能力从一定程度上反映了公司未来成长与发展潜力，是公司重要的隐形财富。(六)核心竞争优势是公司商业模式、研发成果、管理能力等多方面竞争力的综合体现。掌握核心优势的公司有机会获得更大的经济护城河，有望为股东创造更加长期、稳定的盈利回报;(七)建议投资者综合分析公司的资产质量、盈利能力、运营能力、成长能力、股东回报等指标。关注知名研究机构对公司的盈利预测;如果上市公司有战略投资者，则至少意味着公司的价值得到更为专业的评估和认同。若知名投资者参与公司的公开发行，则意味着公司的定价、中长期发展潜力都得到市场的一定认可。

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